纸浆期货还能涨到多高位（纸浆期货大涨对造纸的影响）

纸浆期货还能涨到多高位(纸浆期货大涨对造纸的影响)

一、纸浆期货行情回顾

1、供给压力下,现货期货强势反弹

2020年国内生产的废纸以及废纸都会面临陆续检修,使得国内纸浆产量明显下降。根据相关数据显示,2021年1-4月国内共生产纸浆10.32万吨,同比增加3.42万吨。其中,阔叶木浆生产产能21.44万吨,同比增加2.90万吨,增加3.95万吨,增加1.84万吨。截至6月末,国内仅有海外纸浆进口量超过5万吨,较2020年同期增加1.4万吨。

2020年2月3日,发展**委下发《进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》,提出了六方面举措,包括:坚决遏制高耗能高排放企业“两高”项目盲目发展;坚决遏制两高项目盲目发展;积极释放消费潜力。

了解到,2020年上半年,纸浆消费量达 48.7 万吨,同比增长 3.3%,其中针叶浆消费量达 6.6 万吨,同比增长 0.3%;纸制品纸类消费量达 10.8 万吨,同比增长 5%,其中文化纸消费量达 38.1 万吨,同比增长 5.6%。

2、库存压力,纸浆期货上市初期上涨比较多

进入上半年后,纸浆现货市场已经基本消化掉了5月开始的纸浆库存,因此纸浆期货合约 1 月开始走弱。目前纸浆库存压力主要是纸厂和贸易商所反映的。因此,上半年纸浆压力在于:虽然8月中旬纸浆库存可能会出现小幅增长,但依旧处于较高水平, 1-5月纸浆累计库存仍有10.85万吨,较2020年同期偏高。虽然供给端的利空压力在上半年基本已经消失,但依然不排除在期货市场进行挤仓行情。

三、总结与操作建议

(一)上半年下游需求偏弱,浆价弱势下行

2021年下半年,随着废纸的流通,纸浆的需求随之减弱,国际海运费上涨等因素,纸浆期价呈现出下行走势。同时,从目前的纸浆库存来看,当前浆厂和贸易商都有较为明显的库存压力,因此,在下游采购减弱的情况下,浆价面临较大的压力。预计纸浆下半年纸浆继续呈现弱势下行走势。

(二)浆厂资金压力在增加,需求疲弱,原纸下行

1-5月份,由于经济复苏,币贬值,出口订单明显增加,港口外盘纸浆库存下降,加上下游纸厂前期刚需补库,纸浆下游企业需求良好,纸浆,针叶浆自5月下旬起也开始出现连续上涨,但依旧处于下行趋势。纸浆作为内盘期货品种,纸浆在下游消费尚未出现明显好转,工厂拿货谨慎,采购减少,浆价跟随外盘报价,延续弱势下行。但受制于纸浆持续弱势,上中游纸厂减少浆、提单备货,纸厂库存增加,暂时缺乏明显支撑。因此,近期纸浆下行压力在增加,但整体走势依旧偏弱。

2、纸浆期货大幅下跌,风险逐步释放

虽然当前进口木浆现货市场依旧是相对弱势的,但纸浆期货表现相对。尤其是针叶浆弱势下行明显,纸浆期货盘面涨幅较大。由于纸浆下游纸浆库存量处于偏低